［3月11日］指数估值数据(如果单个品种仓位比较重，该如何投资？）

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

大家周末快乐。

今天还是在4.5星级。

上午的时候大盘整体下跌，大部分品种下跌。不过到了下午又一次V字反弹。

医药医疗等行业成为今天反弹主力。

本周大盘正式回到4.5星级，之后仍然有一些波动，但两次想要继续下跌到5星级，都以深V拉了回来。

5星级还是不那么容易能达到的。

港股市场也是出现较大波动。

原因是昨晚，传出美股中概股有退市可能，引发出现较大波动。

1.  大家比较关注的问题，是会不会退市，如果退市了怎么办？

目前港股中概股没有退市风险。

基金后面大部分会将美股切换为港股。

中国互联本月3月1日，所对应的指数，发生调仓，大部分切换为港股中概股。

中概互联还没切换，估计后面也会切换。

恒生指数、恒生科技指数本身就是纯港股，没有退市风险。

不过因为港股本身欧美投资者比例高，如果美股出现波动，也会传递到港股的。

只是波动会比美股同类略小。

这种波动，已经跟基本面关系不大了，更多的是短期政策上的博弈。

2.  第二个问的比较多的问题，是如何投资，自己仓位比较重怎么办？

投资的担心，很多时候来自于仓位。

之前的原组合，大约有20%的中概股比例。去年最高达到过24%。

如果比例比这个高，可能是发了黑车，或者临时车投入了过多，导致比例超过这个数字。

有的朋友心理压力大，更多的是在仓位过高上。

因为以前的指数基金组合，在功能上，比较自由，并不限制投资者调整某个基金比例。

有的时候，遇到下跌，大家对这类品种讨论的内容也会格外多。不知不觉就对某一类品种投入过多。

如果比例过高，跌幅就会更大一些了。

3.  如何投资呢？

解决方法，还是分散化配置。

虽然之前一直提到要分散配置，不过相信今年很多朋友会有更深的体会。

比如说最近，

（1）假设100%投资一个品种。

例如单独投资中概股，或者单独投资医疗，波动都会很大。 

实际上，组合里任何一个指数，历史上都出现过非常大的波动。

（2）假设我们现在做一个改变，50%的中概，50%的医疗。 

这两个堪称「熊大熊二」。

但仅仅是这两个品种组合，组合整体的波动都会大幅减小。 

例如最近两天，中概股大跌，医疗最近两天大幅上涨。 

前几个月，也有过医疗大跌，中概股当时波动不大的情况。

两个品种分散，就会让组合的波动风险大幅减少。

（3）如果继续增加品种、继续分散呢？ 

比如说加入相关性更低的500、价值红利，那组合的波动会更小。

• 过去1年，500、红利指数是上涨的，可以减少组合波动。 
• 而放在2年前，当时500和红利表现低迷的时候，医疗和中概是上涨的。也可以减少组合波动。

（4）如果再继续增加呢？增加到多少个品种比较合适呢？ 

这就涉及到，单个品种的比例上限。

投顾组合有严格的分散性要求：双二十。

• 第一个20%：组合某个品种不超过组合的20%比例；
• 第二个20%：组合投资某个基金不超过基金自身规模的20%。。

实际上很多机构按照15%来要求。

投顾组合的好处是天然做好了分散。

不分散都不行。 

自己投资的时候，可以参考这样的分散规则。

或者，直接投资投顾组合来实现分散，省心省力。

具体分散性制度，可以点击这篇文章查看：《分散投资，为啥成为投顾组合的硬性指标？》

4.  那什么时候，适合做分散呢？

最好的，自然是一开始。

但这比较难，大多数投资者是从单个品种开始投资的。 

如果一开始某一类品种仓位比较重，分散配置有两个好的时间段 ：

▼第一个时间段：是止盈的时候。

将仓位重的品种卖出，后面做好分散。 

▼第二个时间段：是市场上低估品种很多的时候。

此时做好分散，是从一个低估品种，换为多个不同的低估品种，这样后面市场如果出现反弹，这一篮子低估品种肯定有的会反弹。 

这样做的前提是低估品种足够多。

例如最近，大部分品种都大跌，回到了比较便宜的位置。

有几种常用的做法：

• 比如说，直接升级到投顾组合。投顾组合规则中，自带强制分散，会帮助投资者完成分散配置，省心省力。
• 如果还是想走单个基金，那在新投入的时候，对单个基金投入的资金做好控制（例如单个基金最高15%），也可以实现分散。

5.  可以再来对比一下，之前的指数组合和主动优选组合。

假设在上次4.5星级，也就是2020年3月份，一次性配置主动优选组合当时的基金，持有到现在。

同样是4.5星级，大约是44%的涨幅（从1到了1.44）。年化收益率大约是19%左右。

主动基金历史长期平均年化收益率大约在14%左右。

优秀的基金经理可能会比这个高一些，能到15%-20%之间。

主动优选组合，不允许投资者自由调整单个基金的比例。所以对投资者来说，投资原主动优选组合，也是天然就做好分散了的。

所以，虽然主动优选中的明星基金经理，名气也很大，但是投资者在单个基金上配置过多仓位的问题，就会少一些。

而原指数基金的组合，投资者的自由度非常大。

也有朋友留言说过，自己每次只跟投了组合里的中概和医疗这两只。

所以很多朋友的持仓，其实就不够分散。

现在的主动优选投顾组合，指数增强投顾组合，也都是按照分散配置的方式来的了。

分散是减少风险、保护自己的好方法～

6.  最近几个投顾组合上线，大家也有不少相关的疑问。

关于投顾组合的介绍、升级、底层基金的变化等常见问题，可以点击阅读下面文章：

主动优选投顾组合：

指数增强投顾组合：

更多文章，以及投顾组合的功能和特点介绍等系列文章，可以在公众号底部对话框里，回复「投顾组合」查看。

看完这些文章，就能对投顾组合有一个比较清晰的认识和了解了。

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银行螺丝钉精心为大家提供的第1863期估值表

a.  表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b.  空白表示没有或不适合参考这一项。

c.  证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。

d.  投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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